一只可爱的猪 · 2020年10月11日

问一道题：NO.PZ2018062005000025 [ CFA I ]

问题如下：

Company A:

Next year's dividend

Growth rate(g)

According to the above data, the WACC of this company will be:

选项：

7.13%

8.75%

9.21%

解释：

B is correct. W_d=D/(D+E)=0.375;W_e=E/(D+E)=0.625

K_S=D₁/P+g=2/40+6%=11%

WACC=w_dk_d(1-t)+w_cek_s=0.375*5%+0.625*0.11=8.75%

我记得在我们考虑用beta来估算的时候，a=d*(1-t)+e,但是这里为什么不考虑t？

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王琛_品职助教 · 2020年11月11日

> 只有算beta才是考虑t吗？别的场景不考虑t，对吗

- 其实严格来说，计算 WACC 也考虑了税收哦，是在计算债权的税后成本时考虑的，在计算债权比例时不用考虑
- 所以说 "只有算 beta 才是考虑 t 嘛" 也不一定，还是要看具体场景哈

王琛_品职助教 · 2020年10月12日

- 场景不同。这里是计算一家公司的股权和债权的比例，分母就是公司自己的股权和债权的市值之和
- 你说的是用上市公司的数据推导未上市公司的 Beta 时，公式的推导
- 咱们在算 WACC 时，wd 和 we, 比例的分母就直接是股加债哈

一只可爱的猪 · 2020年11月11日

只有算beta才是考虑t吗？别的场景不考虑t，对吗