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Catherine～ · 2020年10月10日

经典题3.1，如何用multi-stage求估值

  1. CFA I
  2. Equity

老师您好，题目和解析如下图，请问：解析中求V3=625.78这里是用GGM对四年以后现金流折现求到第四年年初的估值PV3，现在相当于有了四笔现金流26，33.8，40.56，625.78，还有个t=0时刻的FCFE=20，这里我都明白，往后的计算就完全看不懂了，这个Value of equity=486.3是用计算器求的NPV吗？各个值对应的那些健怎么输入的？非常谢谢


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Debrah_品职答疑助手 · 2020年10月11日

同学你好，可以用计算器解答，CF0=0,C01=26，F01=1，C02=33.8，F02=1，C03=40.56+625.78=666.34，F03=1，V，I=15，CPT，NPV=486.3

也可以不用计算器，FCFE1=26，折现到0时刻就是26/(1+15%)=22.61；FCFE2=33.8，折现到0时刻就是33.8/(1+15%)^2=25.56......再相加

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