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落了一地 · 2020年10月08日

关于EEM方法

  1. CFA II
  2. Equity

* 问题详情，请 查看题干

问题如下：

4. Using the excess earnings method, the value of the intangibles is closest to:

选项：

A.

$144.0 million.

B.

$205.7 million.

C.

$338.8 million.

解释：

B is correct.

Return on working capital = 0.08 × $10,000,000 = $800,000

Return on fixed assets = 0.12 × $45,000,000 = $5,400,000

Return on intangibles = $35,000,000 - $800,000  -$5,400,000 = $28,800,000

Value of intangibles using CCM = $28,800,000/(0.20 - 0.06) = $205.71 million.

想问个问题，既然working capital和fixed investment产生的利润都可以直接用对应的FV*required return算，为什么intangible asset不能也直接这么算？非要通过 NI-其他 来倒算EEM呢？而且明显WC，fixed investment和intangible asset乘以对应的re也不可能正好等于NI

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2 个答案
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Debrah_品职答疑助手 · 2020年10月08日

同学你好，对于固定资产等有形资产来说，我们用到的是他们的fair value也就是公允价值，但是对于无形资产来说，譬如商誉，很难准确衡量他们的公允价值。所以用无形资产乘要求回报率是不准确的。

Debrah_品职答疑助手 · 2020年10月09日

同学你好，我们仅在CFA的课程体系范围内理解即可。估计无形资产的value可能有更好的模型，但这并不在我们考试的范围内。

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NO.PZ201512300100001404 问题如下 4. Using the excess earnings metho the value of the intangibles is closest to: A.$144.0 million. B.$205.7 million. C.$338.8 million. B is correct.Return on working capit= 0.08 × $10,000,000 = $800,000Return on fixeassets = 0.12 × $45,000,000 = $5,400,000Return on intangibles = $35,000,000 - $800,000 -$5,400,000 = $28,800,000Value of intangibles using C= $28,800,000/(0.20 - 0.06) = $205.71 million. 翻了下讲义，没有找到C和 EEM估值的内容

2023-09-09 23:30 1 · 回答

NO.PZ201512300100001404问题如下4. Using the excess earnings metho the value of the intangibles is closest to:A.$144.0 million.B.$205.7 million.C.$338.8 million.B is correct.Return on working capit= 0.08 × $10,000,000 = $800,000Return on fixeassets = 0.12 × $45,000,000 = $5,400,000Return on intangibles = $35,000,000 - $800,000 -$5,400,000 = $28,800,000Value of intangibles using C= $28,800,000/(0.20 - 0.06) = $205.71 million.Return on intangibles = $35,000,000 - $800,000 -$5,400,000 = $28,800,000 ,为什么这样减出来就是无形资产？ 没有resiincome吗？

2023-05-03 14:40 1 · 回答

NO.PZ201512300100001404 老师这里直接用EE/Re-g，为什么不是EE*(1+g)/re-g?

2021-11-25 12:16 1 · 回答

NO.PZ201512300100001404 问题如下 4. Using the excess earnings metho the value of the intangibles is closest to: $144.0 million. $205.7 million. $338.8 million. B is correct. 为什么working capital价值直接乘以要求回报率就是return，而无形资产就是价值要乘以（r-g）才是return。

2021-11-19 15:08 3 · 回答