开发者:上海品职教育科技有限公司 隐私政策详情

应用版本:4.2.11(IOS)|3.2.5(安卓)APP下载

Wutanru · 2020年10月06日

问一道题:NO.PZ2018103102000083 [ CFA II ]

问题如下:

Matt is making a comparison between H-model and two-stage model with the same time pattern and the required rate of return. Assuming the long-term dividend growth rates of 5% are also the same for both models. During the first stage, the two-stage model has a dividend growth of 10%. However, in the H-model, its growth for the first stage is declining linearly from 10% to 5%. The estimated stock price at the end of the first stage for the two-stage model would be:

选项:

A.

higher than the H-model

B.

lower than the H-model

C.

the same as the H-model

解释:

A is correct.

考点:H-model

解析:由于第一阶段中,二阶段模型的股利增长率一直是10%,大于H-model中的增长率。因此到第二阶段开始时,二阶段模型的股利高于H-model。在其他变量都相同的情况下,二阶段模型中永续增长阶段的终值大于H-model。

请问一下,题目的问题是at the end of the first  stage  , 我理解的是只比较二阶段折现到一阶段的终值,想问一下哪里不对?题目没有问折现到0时刻啊。
1 个答案
已采纳答案

Debrah_品职答疑助手 · 2020年10月08日

同学你好,是比较二阶段折现到一阶段末的终值,但是两阶段模型中第一阶段始终保持10%的高速增长,因此第一阶段末的Dividend要更大,所以虽然第二阶段的折现公式都是D(t+1)/(r-g),但是两阶段模型的Dt+1更大。

  • 1

    回答
  • 1

    关注
  • 883

    浏览
相关问题

NO.PZ2018103102000083 lower ththe H-mol the same the H-mol A is correct. 考点H-mol 解析由于第一阶段中,二阶段模型的股利增长率一直是10%,大于H-mol中的增长率。因此到第二阶段开始时,二阶段模型的股利高于H-mol。在其他变量都相同的情况下,二阶段模型中永续增长阶段的终值大于H-mol。 能否举出一个具体的例子证明

2021-03-05 15:19 1 · 回答

lower ththe H-mol the same the H-mol A is correct. 考点H-mol 解析由于第一阶段中,二阶段模型的股利增长率一直是10%,大于H-mol中的增长率。因此到第二阶段开始时,二阶段模型的股利高于H-mol。在其他变量都相同的情况下,二阶段模型中永续增长阶段的终值大于H-mol。可以当结论记么?不用考虑具体数值

2020-10-25 16:51 2 · 回答

lower ththe H-mol the same the H-mol A is correct. 考点H-mol 解析由于第一阶段中,二阶段模型的股利增长率一直是10%,大于H-mol中的增长率。因此到第二阶段开始时,二阶段模型的股利高于H-mol。在其他变量都相同的情况下,二阶段模型中永续增长阶段的终值大于H-mol。可以用图形来理解吗?紫色部分是二阶段模型比H-mol 高出的部分。

2020-06-30 23:20 1 · 回答

老师,求第一阶段末的股价,不是两个模型第二阶段价值折现到第一阶段末吗?两模型第二阶段都是5%永续增长,折现到第一阶段末的价格不是相同的吗?

2019-10-29 09:44 1 · 回答