conservative approach

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好，这种bid/ask price主要是针对做市商制度下面，既然投资肯定是有两方市场参与者，dealer & investor。首先理解一下对于investor long asset, 那么dealer 来说就是卖资产，如果investor short asset, 那么dealer 就得买入资产。清楚了这个交易的方向之后，我们再来看bid / ask price, 一般情况下我们说bid/ask price都是针对dealer来说的，bid price是broker的买入价格，而ask price是broker的卖出价格，对于investor就刚好是个相反的概念。

我们以一个例子来说明，做市商制度下，交易是怎么进行的，如果市场上一个dealer现在对一个security A报价是10.1/10.2（做市商的bid/ask price，这里bid是要比ask小的，体现出来做市商的利润，dealer赚的就是买卖价差，低买高卖), 那么investor 1, 他想买入Security A，就只能用10.2来买，相当于investor的bid price是做市商报价中的ask price, 而investor 2他想卖出，那么dealer就要买入，investor就只能用10.1来卖，相当于investor的ask price对应dealer报价中的bid price。这是在交易的时候所发生的情况。

但是在做估值的时候，investor 1以10.2的价格成交，假设买了10股，那么valuation的价值就是102，但为了更保守让估值低一些，我们要用10.1这个bid price来做估值，而对于investor 2, 同样以10.1的价格卖了10股，那么valuation是101，同样更加保守把做空的成本抬高，那么要用10.2来做valuation。

所以这里的结论更保守的估值方法是用做市商报价中的bid price是用于做多一方的报价，ask price用于做空一方的报价。

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