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Celestine · 2020年10月03日

capital structure MM理论

老师,我不太明白,WACC=rd×wd×(1-t)+re×we,为什么在无tax有debt的情形下,WACC 是不变的呢?杠杆不影响企业价值我能理解,但是从WACC 的公式来看,debt和equity的权重发生了改变,WACC 不是也应该变化吗?

2 个答案

王琛_品职助教 · 2020年10月09日

老师,我看了您在链接里的解释,但是按照图形,在没有税收情况下,rd是水平不变的,如何理解随着re上升,债权拥有了更低的成本rd?

  • 是,rd 是不变的,不会随着 re 上升而改变
  • 我的意思是,债权的成本 rd, 相比于 re 更低,不管 re 怎么提升,rd 都比 re 低
  • 虽然 re 上升,但是 rd 的比例在提升,二者对 WACC 的影响互相抵消了, 所以维持了恒定 WACC

王琛_品职助教 · 2020年10月04日

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