gamma越大，越凸，类似于债券中convexity的概念。那为什么投资者不喜欢大的gamma？债券中不也是convexity 越大越好吗？
xiaowan_品职助教 · 2020年10月01日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，
对于债券的投资者来说，希望买到凸度更大的债券，为了利用其涨多跌少的性质；
对于期权的使用者来说，如果他执行的是一个对冲策略，譬如说最常见的delta neutral的策略，那么他最希望的是对冲完成后，整个delta neutral的状态是稳定的，而gamma是delta的一阶导，如果gamma很大，delta的变化会导致对冲状态不稳定，要再次动态对冲，产生风险。
所以总的来说，gamma和convexity都是对应不同工具或资产的固定性质，是否喜欢它们是要看具体策略想要达到怎样的目标。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！