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SUN · 2020年09月28日

convexity(官网固收1的Shrewsbury Case Scenario case题)

Silver expects a bear steepener; that is, long rates will rise faster than short rates. In a bear steepener, long rates rise faster than short rates in a non-parallel fashion. Given that the assets have lower convexity and dispersion than the liabilities, they will underperform; that is, the liabilities would change by a greater amount than the assets.


官网的一道题的解析。想问下。convexity大的是barbell,在steepen的时候表现更差。所以负债变的更小了,怎么跟convexity涨多跌少冲突了??或者按照解析,负债变化更大,因为利率是上升的,是不是应该greater反而是好事,为啥答案认为这时候asset是underperform

1 个答案

WallE_品职答疑助手 · 2020年09月28日

不冲突,

convexity大的是barbelll, 说明barbell的现金流分散在2端,而现金流在最远端收到利率影响的效果最大,因为直接影响的会是Delta P/P=-Duration*delta y/Y, convexity再怎么涨多跌少也毕竟只是个二阶导。

我建议官网的题目不用去做,有些经不起推敲,而且我们各位老师也看不到官网的题目。这类型的问题老是在课后题,经典题都讲过了,建议你去看看老师讲的,打好基础要紧。

SUN · 2020年09月29日

但是你并没有回答我的问题。负债减小的都不是好事吗?

SUN · 2020年09月29日

你的水平真的非常差。我来告诉你为什么。我都自己想通了。如果我的解释正确。希望你虚心学习

SUN · 2020年09月29日

barbell的长债多,所以steepen的时候,长短的利率变化最大,所以对于价格的影响会很大。这个时候不是duration也不是convexity。就你的回答,我只能说你的结论是对的,也能解决很多问题,但是不是我的这个问题的答案。以上是解析。 至于你说我要打好基础,我觉得特别对,同样适用于你。基础一定要打好,不要出现答非所问。 至于你说的官网题,看不到不是我的问题,是你的问题。而且你看不到只能说明你不严谨,不专业,不是教研的态度。官网题再差也是协会的亲儿子,而且三级的官网题我做下来,感觉很多题都挺好的,极个别题确实不太好,但是也不是你说的不建议做。课后题就那么点,那我问你,不做官网题做什么。

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