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boomshakalaka · 2017年11月29日

问一道题：NO.PZ2015122801000065 [ CFA I ]

  1. CFA I
  2. Equity

问题如下图：

    

选项：

A.

B.

C.

解释：


这题是说从第二年以后开始有g=5%，那用DDM算出来的Value应该是t=2时刻的价值呀，再把第一年第二年的dividend一起折现算，跟答案解题思路不一致，求解

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1 个答案

maggie_品职助教 · 2017年11月30日

两个方法都可以，但你的解题思路应该说更符合题意，你可以计算一下，结果应该和题目的方法一致。

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NO.PZ2015122801000065 问题如下 Veronihestimatethcompany A will pvin of $1.5 an$2.5 respectively the enof ye1 anye2. vin are expecteto grow a 5% rate after the seconyear. Other useful information are shown in the following table.What's the intrinsic value of company's shares? A.$36. B.$41. C.$44. B is correct.The requirerate of return is 3% + 1.1*7% = 10.7%.=1.5, =2.5PV2= 2.5*(1.05) / (0.107 - 0.05) = 46.05.V= 1.5 / 1.107 + (2.5 + 46.05) / 1.107^2 = 40.98.B是正确的本题考察的是两阶段红利折现。 公司A的红利在第三年开始永续增长，把第三年的红利用GGM=/(r-g)可以得到第二年年末未来所有红利的折现之和P2.再和第二年年末的相加可得第二年年末的所有需要折现至0时刻的现金流。此时再用M模型分红把第一年和第二年年末现金流折现至0时刻即可求解。=1.5, =2.5PV2= 2.5*(1.05) / (0.107 - 0.05) = 46.05.V= 1.5 / 1.107 + (2.5 + 46.05) / 1.107^2 = 40.98.需要注意的是，这里的r = 3% + 1.1 * 7% = 10.7%。因为题目提供的是market risk premium而不是market return，所以这里的7%直接代表（market return – risk free return） 是否把市场溢价7%作为投资者要求回报率这么理解？

2023-04-09 10:06 1 · 回答

NO.PZ2015122801000065 问题如下 Veronihestimatethcompany A will pvin of $1.5 an$2.5 respectively the enof ye1 anye2. vin are expecteto grow a 5% rate after the seconyear. Other useful information are shown in the following table.What's the intrinsic value of company's shares? A.$36. B.$41. C.$44. B is correct.The requirerate of return is 3% + 1.1*7% = 10.7%.=1.5, =2.5PV2= 2.5*(1.05) / (0.107 - 0.05) = 46.05.V= 1.5 / 1.107 + (2.5 + 46.05) / 1.107^2 = 40.98.B是正确的本题考察的是两阶段红利折现。 公司A的红利在第三年开始永续增长，把第三年的红利用GGM=/(r-g)可以得到第二年年末未来所有红利的折现之和P2.再和第二年年末的相加可得第二年年末的所有需要折现至0时刻的现金流。此时再用M模型分红把第一年和第二年年末现金流折现至0时刻即可求解。=1.5, =2.5PV2= 2.5*(1.05) / (0.107 - 0.05) = 46.05.V= 1.5 / 1.107 + (2.5 + 46.05) / 1.107^2 = 40.98.需要注意的是，这里的r = 3% + 1.1 * 7% = 10.7%。因为题目提供的是market risk premium而不是market return，所以这里的7%直接代表（market return – risk free return） 这里的r = 3% + 1.1 * 7% = 10.7%。因为题目提供的是market risk premium而不是market return，所以这里的7%直接代表（market return – risk free return）这是什么意思

2023-03-24 06:17 2 · 回答

NO.PZ2015122801000065 问题如下 Veronihestimatethcompany A will pvin of $1.5 an$2.5 respectively the enof ye1 anye2. vin are expecteto grow a 5% rate after the seconyear. Other useful information are shown in the following table.What's the intrinsic value of company's shares? A.$36. B.$41. C.$44. B is correct.The requirerate of return is 3% + 1.1*7% = 10.7%.=1.5, =2.5PV2= 2.5*(1.05) / (0.107 - 0.05) = 46.05.V= 1.5 / 1.107 + (2.5 + 46.05) / 1.107^2 = 40.98.B是正确的本题考察的是两阶段红利折现。 公司A的红利在第三年开始永续增长，把第三年的红利用GGM=/(r-g)可以得到第二年年末未来所有红利的折现之和P2.再和第二年年末的相加可得第二年年末的所有需要折现至0时刻的现金流。此时再用M模型分红把第一年和第二年年末现金流折现至0时刻即可求解。=1.5, =2.5PV2= 2.5*(1.05) / (0.107 - 0.05) = 46.05.V= 1.5 / 1.107 + (2.5 + 46.05) / 1.107^2 = 40.98.需要注意的是，这里的r = 3% + 1.1 * 7% = 10.7%。因为题目提供的是market risk premium而不是market return，所以这里的7%直接代表（market return – risk free return） CF1=1.355CF2=+P2i=10.7但是在cf2中的算出来以后最后求出来的npv和答案不一样

2023-02-28 11:37 3 · 回答

NO.PZ2015122801000065问题如下Veronihestimatethcompany A will pvin of $1.5 an$2.5 respectively the enof ye1 anye2. vin are expecteto grow a 5% rate after the seconyear. Other useful information are shown in the following table.What's the intrinsic value of company's shares?A.$36.B.$41.C.$44. B is correct.The requirerate of return is 3% + 1.1*7% = 10.7%.=1.5, =2.5PV2= 2.5*(1.05) / (0.107 - 0.05) = 46.05.V= 1.5 / 1.107 + (2.5 + 46.05) / 1.107^2 = 40.98.B是正确的本题考察的是两阶段红利折现。 公司A的红利在第三年开始永续增长，把第三年的红利用GGM=/(r-g)可以得到第二年年末未来所有红利的折现之和P2.再和第二年年末的相加可得第二年年末的所有需要折现至0时刻的现金流。此时再用M模型分红把第一年和第二年年末现金流折现至0时刻即可求解。=1.5, =2.5PV2= 2.5*(1.05) / (0.107 - 0.05) = 46.05.V= 1.5 / 1.107 + (2.5 + 46.05) / 1.107^2 = 40.98.需要注意的是，这里的r = 3% + 1.1 * 7% = 10.7%。因为题目提供的是market risk premium而不是market return，所以这里的7%直接代表（market return – risk free return） 是不是是第三年的开始

2023-02-21 15:48 1 · 回答

NO.PZ2015122801000065问题如下 Veronihestimatethcompany A will pvin of $1.5 an$2.5 respectively the enof ye1 anye2. vin are expecteto grow a 5% rate after the seconyear. Other useful information are shown in the following table.What's the intrinsic value of company's shares?A.$36.B.$41.C.$44. B is correct.The requirerate of return is 3% + 1.1*7% = 10.7%.=1.5, =2.5PV2= 2.5*(1.05) / (0.107 - 0.05) = 46.05.V= 1.5 / 1.107 + (2.5 + 46.05) / 1.107^2 = 40.98.B是正确的本题考察的是两阶段红利折现。 公司A的红利在第三年开始永续增长，把第三年的红利用GGM=/(r-g)可以得到第二年年末未来所有红利的折现之和P2.再和第二年年末的相加可得第二年年末的所有需要折现至0时刻的现金流。此时再用M模型分红把第一年和第二年年末现金流折现至0时刻即可求解。=1.5, =2.5PV2= 2.5*(1.05) / (0.107 - 0.05) = 46.05.V= 1.5 / 1.107 + (2.5 + 46.05) / 1.107^2 = 40.98.需要注意的是，这里的r = 3% + 1.1 * 7% = 10.7%。因为题目提供的是market risk premium而不是market return，所以这里的7%直接代表（market return – risk free return） 为什么requirerate 这样求呢？

2022-10-13 12:30 1 · 回答