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daiwin18 · 2020年09月27日

经典课程reading21,关于回购章节的第16.4题（p31）

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

答案在计算借债回购股份后的d/e ratio时，分子直接用回购金额155，不用再加上利息吗？题干也有列出借债的利息是5%，如果加上利息那负债应该是155＊1.05才对。

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1 个答案
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王琛_品职助教 · 2020年09月29日

我理解这里不需要考虑利息费用

  • 因为我们现在讨论的是资产负债表，利息费用影响的是利润表（EPS），而且在年底才会结转至 RE，现在我们就只是讨论当下现金或发债回购，杠杆比率会有什么变化，当下还没产生利息
  • 而且你看题干 “Avignon’s most recent bond issue includes a covenant” A 公司近期发行一个债券，然后让我们分析能不能用这个债券回购，即是否触发债券的限制条款
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