为什么calendar spread delta等于0

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好，

主要原因就是gamma对于到期时间长短这个变量的敏感性比delta会更强。calendar spread 由两个到期时间不同，其他条件完全相同的期权组成，一买一卖，整个组的的delta接近于0，并不会完全等于0；而我们学过gamma的一个性质：The largest gamma occurs when options are trading at the money or near expiration，所以在整个calendar spread中临近到期的这个option的gamma会变很大，而距离到期时间长的那个option的gamma则不会，使得两个option的gamma做差会显著不为0。

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