问题如下：
K&K公司20X8年营业收入为800万元，净利润为200万元，公司支付股利100万元，公司的股东权益为500万元，股权β值为0.8，政府长期债券利率为3%，股票的风险补偿率为6.5%，公司增长率为5%，且下年股东权益、净利润、股利增长率均为5%，则该企业的本期市销率和内在市净率分别为（ ）。
选项：
A.3.91，6.25 B.4.1，6.25 C.4.1，6.56 D.3.91，6.56解释：
答案：B
考点：本期市销率和内在市净率计算
股利支付率=100/200=50%
营业净利率0=200/800=25%
股权成本=3%+0.8×6.5%=8.2%
权益净利率1=200×(1+5%)/500×(1+5%)=40%
本期市销率=股利支付率×营业净利率0×(1+增长率)/ （股权成本-增长率）=50%×25%×(1+5%)/ (8.2%-5%)=4.1
内在市净率=股利支付率×权益净利率1/（股权成本-增长率）
=50%×40%/(8.2%-5%)=6.25
老师，这道题直接硬套公式是没错，但是前后两个计算的逻辑不是很理解。
第一问中，因为求本期市销率，所以公式中的营业净利率第0期这个指标，用了题目给的净利润/营业收入。那为什么换到第二问中，这个净利润就不是第0期的，就变成第1期的，用净利润/股东权益就成了第1期的权益净利率？
