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和棋 · 2020年09月19日

问一道题:NO.PZ2019052801000089

问题如下:

Compared to interest rate swap, credit default swap has

选项:

A.

larger volatility component and more significant wrong-way risk

B.

smaller volatility component and more significant wrong-way risk

C.

smaller volatility component and less significant wrong-way risk

D.

larger volatility component and less significant wrong-way risk

解释:

A is correct.

考点:OTC derivatives

解析:与interest rate swap相比,CDS的波动率高,wrong-way risk错向风险更大,这是结论。wrong-way risk指的是由衍生品交易特征导致的交易对手违约概率(default probability)和风险暴露(loss given default)之间的正相关性。也就是说风险暴露增加,违约概率随之增加,因为风险暴露加大了交易对手的债券负担,所以恶化了他的履约能力。

为什么CDS波动性高

1 个答案

小刘_品职助教 · 2020年09月20日

同学你好,

CDS相较interest rate swap比,波动率高。你可以记住这个结论,这么理解:interest rate swap最后是在两个利率(固定和浮动)之间做个轧差,但CDS最后是在赔付和不赔付之间,所以波动更大。