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vivian_zm · 2020年09月12日

问一道题:NO.PZ2016070201000073

问题如下:

Which of the following statements is most likely a disadvantage of the CIR model?

选项:

A.

Interest rates are always non-negative.

B.

Option prices from the CIR distribution may differ significantly from lognormal or normal distributions.

C.

Basis-point volatility increases during periods of high inflation.

D.

Long-run interest rates hover around a mean-reverting level.

解释:

Choices A and C are advantages of the CIR model. Out-of-the money option prices may differ with the use of normal or lognormal distributions.

A为什么是优点呢?对例如欧洲负利率国家的情况,这个模型不是就不适用了吗

1 个答案
已采纳答案

品职答疑小助手雍 · 2020年09月13日

嗨,爱思考的PZer你好:


A选项主要说的是由于CIR模型加入了根号下r,所以当 r 很小时,dr 的第二项就会很小,主要就是第一项均值回归在起作用,把偏离的数值拉回均值而避免出现负值。

对于你说的对名义利率低(这个值不可能为负),实际利率可能为负的国家建模有没有影响,我认为是没有的。

因为名义利率本身是不可能为负的,实际利率才可能。A的意思是既然实际情况不能为负,那我建模也不能出现负数,它在尽量规避这一点。这要估实际利率的话,有负数也就有了,没毛病。


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