二叉树构建。

老师请教一个问题。固收里面，用forward rate 构建的二叉树固执非含权债券得到的价格为啥不等于用spot rate估算的价格啊？我看题目中给的构建好的二叉树跟用老师课堂讲的方法构建的二叉树也不一样啊。

NO.PZ2019011002000009 这个题目中的给的二叉树跟老师课上讲的构建出来的是不一致的。另外非含权债为啥用利率二叉树固执跟用spot rate固执的价格是一致的了？有没有内在的理论依据或者推导公式了？

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WallE_品职答疑助手 · 2020年09月05日

同学您好，

我不知道您对比的是老师讲的哪一部份和这个题里面的二叉树进行对比。

这个题目里面构建的是二叉树是浮动利率的二叉树，不是固定利率的二叉树。

非含权债一般用spot rate估值，但是题目给你了二叉树让你用它估值也不是不可以。理论上固定利率非含权债券，用二叉树或者机器利率估值得到的结果是一样的，但是通过计算，往往会有些许差别。

这里没有公式推导，但是如果你会金融建模的话，你会发现2者结果几乎一样。

但是浮动利率二叉树和含权债券折现，那么得到的结果就不一定会一样了。

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