为什么collar会有loss?collar是long put+short call吧。不是还有一段区间上涨的利润可以吃么?这道题要怎么理解呢?
王暄_品职助教 · 2020年09月03日
嗨,努力学习的PZer你好:
Hawk手上的头寸有:
Q1 此时他的ESOP计划中获的call赚了10 million,但由于他又short了同样的call,所以也亏损了10million,于是总共在一起就是不赚不亏。(如果不考虑税收和其他费用)
Q2&Q3 由于股价涨了,ESPO赚了10 million,但这10 million是按照ordinary income tax进行征收的。但是short的call又亏了10 million,且此时long的put不会执行,因为股价涨了,put无法执行,所以他的collar头寸亏了钱,而collar头寸中的亏损是按照capital gain tax进行抵减收益的,所以就造成了mismatch in character。
-------------------------------努力的时光都是限量版,加油!