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小小悟空yu · 2020年08月31日

问一道题:NO.PZ2018091705000028 [ CFA III ]

2,000,000{(1+6.12%)20[(1+6.12%)201]7.843%(10.75)30%}为什么这个(1-B)*t 这个t不是t_ecg而是t_realized

问题如下图:

选项:

A.

B.

C.

解释:

1 个答案

王暄_品职助教 · 2020年09月02日

嗨,爱思考的PZer你好:


假设我们现在时点是t=0,(1-b)这段代表着0时点前的那段过程,我们已经假设0时点将所有的资产都变现了,所以该交的税全都交了,所以这段时间对应的Tcg。对应的强化班讲义公式如下:

同学可能还是没彻底理解这个公式,建议回头再听一遍强化班的这部分,还是挺重要的。

 


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NO.PZ2018091705000028 这道题,计算Tecg时,我保留两位小数,按7.84%代入下一步,结果是6053484,保留三位小数,按7.843%代入,就跟答案一样,是6053347。差的还是挺多的,考试时,万一是主观题,咋整?按两位还是三位代呢?其实,用计算器可以一气呵成计算,那样的结果才是最精确的,不过结果又不一样了。。。。求问。

2021-05-08 14:29 1 · 回答

$6,609,332 $6,053,347 C is correct. 考点BlenTaxing Environments 解析这道题考法非常常规。对于BlenTaxing,我们首先还是要计算其 RARTR_{ART}RART​以及 TECGT_{ECG}TECG​ lRART=R×[1−(PI×TI+PTPCG×TCG)]=0.08×[1−(0.3×0.4+0.35×0.2+0.150.3×)]=6.12%{l}R_{ART}=R\times\lbrack1-(P_I\times T_I+P_times T_P_{CG}\times T_{CG})\rbrack\\=0.08\times{\lbrack1-{(0.3\times0.4+0.35\times0.2+0.150.3\times)}\rbrack}=6.12\%lRART​=R×[1−(PI​×TI​+P×T+PCG​×TCG​)]=0.08×[1−(0.3×0.4+0.35×0.2+0.150.3×)]=6.12% lTECG=[1−(PI+PPCG)]×TCG1−(PITI+PPCGTCG)=[1−(0.30+0.35+0.15)]×0.3[1−(0.3×0.4+0.35×0.2+0.15×0.3)]=7.843%{l}T_{ECG}=\frac{\lbrack1-(P_I+P_P_{CG})\rbrack\times T_{CG}}{1-(P_IT_I+P__P_{CG}T_{CG})}\\=\frac{\lbrack1-(0.30+0.35+0.15)\rbrack\times0.3}{\lbrack1-{(0.3\times0.4+0.35\times0.2+0.15\times0.3)}\rbrack}=7.843\%lTECG​=1−(PI​TI​+PT+PCG​TCG​)[1−(PI​+P+PCG​)]×TCG​​=[1−(0.3×0.4+0.35×0.2+0.15×0.3)][1−(0.30+0.35+0.15)]×0.3​=7.843% 接下来直接套用BlenTaxing的公式,题目明确说明costs basis等于1,500,000,那么B=1,500,000/2,000,000=0.75。 lFVIFT=(1+RART)N−[(1+RART)N−1]TECG−(1−B)TCGFV=2,000,000{(1+6.12%)20−[(1+6.12%)20−1]7.843%−(1−0.75)30%}=6,053,347{l}FVIF_T={(1+R_{ART})}^N-{\lbrack{(1+R_{ART})}^N-1\rbrack}T_{ECG}-{(1-B)}T_{CG}\\FV=2,000,000{\{{(1+6.12\%)}^{20}-{\lbrack{(1+6.12\%)}^{20}-1\rbrack}7.843\%-{(1-0.75)}30\%\}}\\=6,053,347lFVIFT​=(1+RART​)N−[(1+RART​)N−1]TECG​−(1−B)TCG​FV=2,000,000{(1+6.12%)20−[(1+6.12%)20−1]7.843%−(1−0.75)30%}=6,053,347请教下下标art,ecg是什么的缩写呢?

2020-03-03 16:26 2 · 回答