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Lin1f · 2020年08月31日

问一道题:NO.PZ2018123101000073

问题如下:

The relevant information about convertible bond issued by Pro Star is given below.

The market prices of Pro Star’s convertible bond and common stock today are $1,060 and $37.50, respectively

If the market price of Pro Star’s common stock falls from its level today, the price of the convertible bond will:

选项:

A.

fall at the same rate as Pro Star’s stock price.

B.

fall but at a slightly lower rate than Pro Star’s stock price.

C.

be unaffected until Pro Star’s stock price reaches the conversion price.

解释:

B is correct.

考点:考察对可转债的理解

解析:

可转债的兑换价值为31×37.50美元或1,162.50美元 , 代表其最低价值 。 因此 , 可转换债券主要表现出股票风险回报特征 , 而股票价格的下跌将导致可转换债券价格下跌 。 然而 , 可转换债券价格的变化小于股票价格的变化 , 因为可转换债券价格下跌有底限 ( floor ) ; 该底限是不含权债券的价值 。

请问一下,这道题是不是可以用

price(convertible bond)=price(straight bond)+value(convertible option)

当stock price下降越来越接近conversion price时, 上面公式右边的convertible option value 就越小,因此convertible的价格也是slightly decrease?

1 个答案

WallE_品职答疑助手 · 2020年08月31日

同学您好,

您说的这句话不大对,stock price下降越来越接近conversion price,这是不可能的,就好比你执行价格为100,现在股价为200的call options,您早就执行了,所以你不可能等到他在下降到100.

同理,convertible bond中 convertible option,如果可以行权,那么他就会转换成股票,那就不会从高于执行价格的时候开始下跌,题目解释的下跌的小的原因是,当可转债没有行权的时候,可转债下跌的速度比股票慢,是因为股票可以跌到0,而可转债有个保底,也就是bond的收益率。

 

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NO.PZ2018123101000073 问题如下 The relevant information about convertible bonissuePro Stis given below. The market prices of Pro Star’s convertible bonancommon stotoy are $1,060 an$37.50, respectively If the market priof Pro Star’s common stofalls from its level toy, the priof the convertible bonwill: fall the same rate Pro Star’s stoprice. fall but a slightly lower rate thPro Star’s stoprice. unaffecteuntil Pro Star’s stoprireaches the conversion price. B is correct.考点考察对可转债的理解解析可转债的兑换价值为31×37.50美元或1,162.50美元 , 代表其最低价值 。 因此 , 可转换债券主要表现出股票风险回报特征 , 而股票价格的下跌将导致可转换债券价格下跌 。 然而 , 可转换债券价格的变化小于股票价格的变化 , 因为可转换债券价格下跌有底限 ( floor ) ; 该底限是不含权债券的价值 。 请问解析里的这句话怎么理解?在这道题里floor是多少?谢谢老师

2023-10-02 13:26 1 · 回答

NO.PZ2018123101000073 问题如下 The relevant information about convertible bonissuePro Stis given below. The market prices of Pro Star’s convertible bonancommon stotoy are $1,060 an$37.50, respectively If the market priof Pro Star’s common stofalls from its level toy, the priof the convertible bonwill: fall the same rate Pro Star’s stoprice. fall but a slightly lower rate thPro Star’s stoprice. unaffecteuntil Pro Star’s stoprireaches the conversion price. B is correct.考点考察对可转债的理解解析可转债的兑换价值为31×37.50美元或1,162.50美元 , 代表其最低价值 。 因此 , 可转换债券主要表现出股票风险回报特征 , 而股票价格的下跌将导致可转换债券价格下跌 。 然而 , 可转换债券价格的变化小于股票价格的变化 , 因为可转换债券价格下跌有底限 ( floor ) ; 该底限是不含权债券的价值 。 老师,这道题我没太理解 “fall but a slightly lower rate thPro Star’s stoprice”这里的lower rate 指的是什么?我想的是不论股票价格怎么办,可转债价格是不受影响的。您帮我纠正下?

2023-08-09 14:51 1 · 回答

NO.PZ2018123101000073 问题如下 The relevant information about convertible bonissuePro Stis given below. The market prices of Pro Star’s convertible bonancommon stotoy are $1,060 an$37.50, respectively If the market priof Pro Star’s common stofalls from its level toy, the priof the convertible bonwill: fall the same rate Pro Star’s stoprice. fall but a slightly lower rate thPro Star’s stoprice. unaffecteuntil Pro Star’s stoprireaches the conversion price. B is correct.考点考察对可转债的理解解析可转债的兑换价值为31×37.50美元或1,162.50美元 , 代表其最低价值 。 因此 , 可转换债券主要表现出股票风险回报特征 , 而股票价格的下跌将导致可转换债券价格下跌 。 然而 , 可转换债券价格的变化小于股票价格的变化 , 因为可转换债券价格下跌有底限 ( floor ) ; 该底限是不含权债券的价值 。 例如股价只有30。这时是根据conversion bon现债性,得出股价涨跌不影响其value;还是根据conversion bonvalue=straight bon+ stocall opion,因为call的执行概率变低,option value下降,因此得出可转债value也下降?

2023-04-29 20:49 3 · 回答

NO.PZ2018123101000073问题如下 The relevant information about convertible bonissuePro Stis given below. The market prices of Pro Star’s convertible bonancommon stotoy are $1,060 an$37.50, respectively If the market priof Pro Star’s common stofalls from its level toy, the priof the convertible bonwill: fall the same rate Pro Star’s stoprice. fall but a slightly lower rate thPro Star’s stoprice. unaffecteuntil Pro Star’s stoprireaches the conversion price. B is correct.考点考察对可转债的理解解析可转债的兑换价值为31×37.50美元或1,162.50美元 , 代表其最低价值 。 因此 , 可转换债券主要表现出股票风险回报特征 , 而股票价格的下跌将导致可转换债券价格下跌 。 然而 , 可转换债券价格的变化小于股票价格的变化 , 因为可转换债券价格下跌有底限 ( floor ) ; 该底限是不含权债券的价值 。债券价格1060,股票价格37.5,conversion premium 是负数?这个情况会出现吗?

2023-04-11 23:11 1 · 回答

NO.PZ2018123101000073问题如下 The relevant information about convertible bonissuePro Stis given below. The market prices of Pro Star’s convertible bonancommon stotoy are $1,060 an$37.50, respectively If the market priof Pro Star’s common stofalls from its level toy, the priof the convertible bonwill: fall the same rate Pro Star’s stoprice. fall but a slightly lower rate thPro Star’s stoprice. unaffecteuntil Pro Star’s stoprireaches the conversion price. B is correct.考点考察对可转债的理解解析可转债的兑换价值为31×37.50美元或1,162.50美元 , 代表其最低价值 。 因此 , 可转换债券主要表现出股票风险回报特征 , 而股票价格的下跌将导致可转换债券价格下跌 。 然而 , 可转换债券价格的变化小于股票价格的变化 , 因为可转换债券价格下跌有底限 ( floor ) ; 该底限是不含权债券的价值 。可以用当前市场价格37.5和conversion pri1000/30相比吗?因为unrlying pri大于conversion price,所以更像stock

2023-03-25 13:38 1 · 回答