老师好这里的假设 分析 没听懂。 说是不能发股票 但要issue bonds , 是吗? 但后面1.又说leverage 不能变, leverage 不变 是指D/E 不变是吗, 如果D/E 不变,E 不变,不是D也不能变吗? 还有 2. 为什么杠杆不变, equity's beta 会变? 最后的解释 貌似听懂了, 就是说RE 内部 由于NI 的上去, RE 会内部融资, 外部因为不发股票,E 会因为内部NI 的再投资, E 会上去, 要保持D/E 不变,所以D 要上去。 这样理解对吗? 重点是1. 和2. 怎么理解, 1 杜邦分解 是要说明E 不能变吗, 2 是什么意思? 谢谢。