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Pina · 2020年08月24日

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老师好这里的假设 分析 没听懂。 说是不能发股票 但要issue bonds , 是吗? 但后面1.又说leverage 不能变, leverage 不变 是指D/E 不变是吗, 如果D/E 不变,E 不变,不是D也不能变吗? 还有 2. 为什么杠杆不变, equity's beta 会变? 最后的解释 貌似听懂了, 就是说RE 内部 由于NI 的上去, RE 会内部融资, 外部因为不发股票,E 会因为内部NI 的再投资, E 会上去, 要保持D/E 不变,所以D 要上去。 这样理解对吗? 重点是1. 和2. 怎么理解, 1 杜邦分解 是要说明E 不能变吗, 2 是什么意思? 谢谢。



1 个答案

maggie_品职助教 · 2020年08月25日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学,我看你报的全线班,你为何不听下基础班的课呢?强化班的课程相当于是一个串讲,很多内容的讲解都没有基础班讲的详细。

1、可持续增长率的两个前提假设,一个是杠杆比率不变,一个是公司不发行新股。虽然公司不发行新股但是公司每年都在赚钱,留存收益增加也会使权益增加,但是未来保持杠杆比率不变,D也要增加相应的量,因此杠杆比率不变,不代表不发债

2、你的第二问题应该是没听清楚,杠杆比例不变, equity's beta 就不变

3、建议你去听下基础班如下视频:


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