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扑扑扑 · 2020年08月23日

问一道题：NO.PZ2015122801000032

  1. CFA I
  2. Equity

问题如下：

Lily is an equity investor who monitors fundamental ratios. Which firm will she choose if all three below have an increase ROE?

选项：

A.

Firm A, which repurchases stock and issues more debt.

B.

Firm B, whose book value of equity grows slower than net income.

C.

Firm C, whose book value of equity decreases faster than net income.

解释：

B is correct.

Firm A has a high debt-to-equity ratio after equity repurchase and debt issue, therefore more risky than before. Firm B's net income and book value of equity both grow and ROE increases, so it is a good sign to buy. ROE=NI/[(BVEt+BVEt-1)/2] Firm C's net income and book value of equity may decrease. Therefore Lily should choose firm B.

请问debt对ROE有什么影响吗

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1 个答案
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maggie_品职助教 · 2020年08月24日

嗨，爱思考的PZer你好：


借债可以增加ROE也可以降低ROE，完全要看融资成本和借债后使得公司获得收益之间的关系。

借债以可以提高ROE有两个原因，一个是因为财务杠杆的缘故;第二利息抵税。但是要想用财务杠杆帮助企业提高ROE有一个大前提，就是借的钱产生的收益率得超过借钱的利率，否则不但不能提高ROE,反而还会拖着往下走。打个比方，对一个创业公司来说，公司本身盈利能力就很低，借的钱产生的收益比还的利息还少很多，自然就会拖累ROE。

这道题选项A不能单看发债，这个选项是回购+发债。

 


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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！


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NO.PZ2015122801000032问题如下Lily is equity investor who monitors funmentratios. Whifirm will she choose if all three below have increase ROE?A.Firm whirepurchases stoanissues more bt.B.Firm whose book value of equity grows slower thnet income.C.Firm whose book value of equity creases faster thnet income. B is correct.Firm A ha high bt-to-equity ratio after equity repurchase anissue, therefore more risky thbefore. Firm B's net income anbook value of equity both grow anROE increases, so it is a goosign to buy. ROE=NI/[(BVEt+BVEt-1)/2] Firm C's net income anbook value of equity mcrease. Therefore Lily shoulchoose firm B.B是正确的。本题考察的是ROE的增长的不同来源。A公司通过回购股票来使所有者权益的账面值变小，而且还发行新的债务使股东的风险增加，这种ROE的增长不能证明公司的经营能力有任何提高，所以不是好的公司。A错。B公司的净利润增长了，同时净资产也增长了，这是一个正常经营的好的公司的基本特征（每年利润，净资产都有所增加）所以B公司好。选B。C公司净利润下降就说明公司的经营能力不足，这是非常不好的。C公司也不选。 为什么回购股票会使所有者权益的账面值变小？公司回购股票不是使equity增加吗？同时还稀释股权。

2024-08-02 12:49 1 · 回答

NO.PZ2015122801000032 问题如下 Lily is equity investor who monitors funmentratios. Whifirm will she choose if all three below have increase ROE? A.Firm whirepurchases stoanissues more bt. B.Firm whose book value of equity grows slower thnet income. C.Firm whose book value of equity creases faster thnet income. B is correct.Firm A ha high bt-to-equity ratio after equity repurchase anissue, therefore more risky thbefore. Firm B's net income anbook value of equity both grow anROE increases, so it is a goosign to buy. ROE=NI/[(BVEt+BVEt-1)/2] Firm C's net income anbook value of equity mcrease. Therefore Lily shoulchoose firm B.B是正确的。本题考察的是ROE的增长的不同来源。A公司通过回购股票来使所有者权益的账面值变小，而且还发行新的债务使股东的风险增加，这种ROE的增长不能证明公司的经营能力有任何提高，所以不是好的公司。A错。B公司的净利润增长了，同时净资产也增长了，这是一个正常经营的好的公司的基本特征（每年利润，净资产都有所增加）所以B公司好。选B。C公司净利润下降就说明公司的经营能力不足，这是非常不好的。C公司也不选。

2024-05-19 13:34 1 · 回答

NO.PZ2015122801000032问题如下 Lily is equity investor who monitors funmentratios. Whifirm will she choose if all three below have increase ROE?A.Firm whirepurchases stoanissues more bt.B.Firm whose book value of equity grows slower thnet income.C.Firm whose book value of equity creases faster thnet income. B is correct.Firm A ha high bt-to-equity ratio after equity repurchase anissue, therefore more risky thbefore. Firm B's net income anbook value of equity both grow anROE increases, so it is a goosign to buy. ROE=NI/[(BVEt+BVEt-1)/2] Firm C's net income anbook value of equity mcrease. Therefore Lily shoulchoose firm B.B是正确的。本题考察的是ROE的增长的不同来源。A公司通过回购股票来使所有者权益的账面值变小，而且还发行新的债务使股东的风险增加，这种ROE的增长不能证明公司的经营能力有任何提高，所以不是好的公司。A错。B公司的净利润增长了，同时净资产也增长了，这是一个正常经营的好的公司的基本特征（每年利润，净资产都有所增加）所以B公司好。选B。C公司净利润下降就说明公司的经营能力不足，这是非常不好的。C公司也不选。 请问book value比NI增速慢意味着什么？

2024-04-03 20:00 1 · 回答

NO.PZ2015122801000032 问题如下 Lily is equity investor who monitors funmentratios. Whifirm will she choose if all three below have increase ROE? A.Firm whirepurchases stoanissues more bt. B.Firm whose book value of equity grows slower thnet income. C.Firm whose book value of equity creases faster thnet income. B is correct.Firm A ha high bt-to-equity ratio after equity repurchase anissue, therefore more risky thbefore. Firm B's net income anbook value of equity both grow anROE increases, so it is a goosign to buy. ROE=NI/[(BVEt+BVEt-1)/2] Firm C's net income anbook value of equity mcrease. Therefore Lily shoulchoose firm B.B是正确的。本题考察的是ROE的增长的不同来源。A公司通过回购股票来使所有者权益的账面值变小，而且还发行新的债务使股东的风险增加，这种ROE的增长不能证明公司的经营能力有任何提高，所以不是好的公司。A错。B公司的净利润增长了，同时净资产也增长了，这是一个正常经营的好的公司的基本特征（每年利润，净资产都有所增加）所以B公司好。选B。C公司净利润下降就说明公司的经营能力不足，这是非常不好的。C公司也不选。 A回购股票，equity会变小，分母变小， 公式值会变大也就是ROE增长。为什么A不对。

2023-10-14 19:36 1 · 回答

funmentratio具体指什么？在哪里有讲到呢？

2020-10-19 17:31 1 · 回答