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vinawang · 2020年08月22日

No.PZ2018103102000072 (选择题)

老师能解释下这道题的B和C选项吗

1 个答案

Debrah_品职答疑助手 · 2020年08月23日

同学你好,关于B选项,这里是自由现金流模型的考点,因为是并购说明是站在控股股东的角度估值,所以选择自由现金流模型。

C选项,Statement 3 说是说 DDM 比 FCFM 更能反映公司的长期盈利能力。这种说法是不对的,因为 dividend 是由股东会决定的,公司可以在盈利很好的时候分很少的 dividend(例如把钱用来投资新项目),也可以在公司盈利并不好的时候分较多的 dividend(例如动用之前的结余,为了保持 div pay out ratio 相对平稳),是由说 dividend 并不能绝对真实的反应公司的盈利水平。可以参考原版书的这段话:

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