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圣灵霜子 · 2020年08月21日

below-benchmark beta就是RMRF吗？

  1. CFA III
  2. Trading&Performance
在factor based return attribution这一课中有一道选择题，如下图，选项c提到的这个below-benchmark beta是什么意思呀？
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7 个答案
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吴昊_品职助教 · 2020年08月23日

是的哦

圣灵霜子 · 2020年08月24日

原来如此 谢谢 顺便问一下 其他因子比如SMB他们的系数有专门的字母么？

吴昊_品职助教 · 2020年08月28日

不用谢。

吴昊_品职助教 · 2020年08月27日

不好意思没看清楚你的问题，其他因子没有专门的字母哦。

圣灵霜子 · 2020年08月28日

谢谢

吴昊_品职助教 · 2020年08月24日

Rm-Rf

圣灵霜子 · 2020年08月27日

Rm-Rf？

吴昊_品职助教 · 2020年08月23日

不，C选项中的beta只对应RMRF，是一个市场风险因子，和其他的SMB、HML等均无关。

圣灵霜子 · 2020年08月23日

您的意思是说只有RMRF的系数才叫beta，SMB等其他因子回归出来的系数不叫beta吗？

吴昊_品职助教 · 2020年08月22日

benchmark的SMB是-1，说明benchmark中更倾向于投大盘；portfolio的SMB是-1.05，说明portfolio中也是更倾向于投资大盘股，而且比benchmark投资大盘更多。现在SMB的factor return也是负的，说明大盘的表现更好，那我好的factor投资的更多，带来的就是正的contribution。A选项错在说slight small-cap，显然是更倾向于大盘的。

圣灵霜子 · 2020年08月23日

您说的我理解，我的问题是，C选项中的below benchmark beta是否除了RMRF外，SMB也对应的上（因为SMB的beta也是负的呀（-0.05））？？？ 如果SMB也可以对得上，C选项就不对了呀，因为SMB的contribution是正的，而C选项说beta是负的contribution就是负的。

吴昊_品职助教 · 2020年08月21日

同学你好：

是的，对应的就是RMRF。我们可以把RMRF看成是一个market factor，这个market factor带来的收益是正的，但是我投的权重比benchmark少，相当于好的factor投的少了，所以最终的贡献度就是负的。

圣灵霜子 · 2020年08月22日

如果是这样子理解的话，在这道题中 ，SMB也的beta和RMRF一样，也是负的（-0.05），为什么对应RMRF而不对应SMB呢？SMB的factor return是负的，所以SMB below benchmark 应该有正的contribution呀？

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