李老师在课程里讲了货币化的逻辑，大体上是先remove掉所有风险或者hedge掉下跌风险，然后目的是为了提高LTV ratio，换句话说，花成本改造concentration position的risk profile，为了更好的把资产换成现金（get better LTV ratio），然后在去要么投资一个index tracking strategy with active tax management，要么就是构建completeness portfolio，就是找一个和现有的concentration position负相关的组合。到这里我都理解了。可是复习的时候看到在equity monetization里面有使用total return swap的方法启发了我，既然可以使用total return swap，那何必再去考虑LTV ratio换现金再去买index，monetization的本质是分散化concentration position的风险，那么直接用concentration position去找一个index return（可以是equity，可以是fixed-income，you name it，因为swap是定制化的）签swap不就解决了么，这样做我们仍然保留concentration position，但是风险和收益变成了well-diversified index portfolio的return，这样还可以规避掉找银行或者其他机构换成现金的LVT ratio，换句话说，减少hair cut，反正都要签swap，counter-party risk一直存在，为啥不能直接签一个index return呢，我感觉这样收益可能更高（P0时相当于LTV=1），也更省事儿（只需要找swap的对手方，省去找机构换成现金，在找index投资的成本），但是书里没说这么做，我就在想是不是我在这里面的理解存在问题，希望老师给予纠正！
