问题如下：
Which of the following statements regarding the advantages of "A factor-model-based VCV matrix " is incorrect?
选项：
A. This method can be used even if the number of assets exceeds the number of observations.
B. This method can substantially reduce the number of unique parameters to be estimated,
C. the VCV matrix will be correct on average
解释：
C is correct.
解析：
对于A factor-model-based VCV matrix " 这种方法，即使资产的数量超过观测值的数量也可以使用。而且它可以大大减少需要估计的参数的数量。所以AB选项说法正确。
但平均而言，VCV矩阵是不准确的，因为这种方法是有偏的。所以C选项的说法是不正确的。入选。
对于选项A有疑问。比如有10个资产，但是观察值只有9个（如：总共只观察到9个收益率数据）。这样的话，最多只有9个资产有数据，剩下的1个资产没数据，这怎么估呢？
