问题如下图:
选项:
A.
B.
C.
解释:
老师 证券化为什么可以去中介化?这个有点理解不了,SPV也是一个中介机构吧?
吴昊_品职助教 · 2020年08月11日
同学你好:
在普通的放贷中,银行起到中介作用,吸收存款,将贷款发放给购房者。出资人,也就是储户不承担相应风险与收益。银行赚取房贷利息,储户只赚取存款利息。出资人并没有参与投资,获得相对应的风险。
对于MBS,银行放贷给购房者形成房贷资产池,再将房贷资产池脱手卖出给SPV回收资金;SPV以房贷资产池为抵押发行MBS,投资者买MBS。一圈下来发现,经过证券化,购房者资金实际来自SPV卖出去的债券,也就是MBS证券的投资者;出资人,也就是MBS的投资者承担了相应风险与收益,购房者的月供形成MBS债券的现金流。相当于MBS投资者直接将贷款放给购房者,摆脱了银行的中间商作用。SPV不是中介机构,只是银行或母公司设立的一个法律实体用来发行结构化债券。
总的来说,在资产证券化中,borrower还本付息的现金流就直接从mortgage中产生,有了资产证券化的过程就把borrower和investor直接关联起来,最终承担风险的是MBS的投资者。而传统的借贷是银行吸收存款,再贷出去。相当于银行在当中将投资者和borrower分隔开来,最终承担风险的是当中的银行。