Debrah_品职答疑助手 · 2020年08月12日
同学你好,根据题干问的:using a required return estimate based on the short-term government bond rate and a historical equity risk premium,Rf用的是现在的短期Rf,ERP用的是历史的。
1、当前利率曲线是inverted(因为战争原因,百废待兴,为了促进发展长期利率更低),短期利率大于长期利率,因此公式第一项Rf较大
2、历史上(无战争),利率曲线是正常的,Rf是短期低长期高,因此Rf较低,Rm-Rf更高,就是ERP更高。
综上,用当前Rf和历史ERP,会高估Re
这道题目李老师在经典题里讲过,你可以听一下。