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猫猫酱 · 2020年08月06日

公司

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

一张PLT说OCF=NI+D 另一张PPT说OCF=EBIT*(1-T)+D 那OCF到底等于什么呢？

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1 个答案

王琛_品职助教 · 2020年08月07日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好，

结论

这两张 PPT 中的 OCF 是站在不同角度，所以公式不同

  • 第一张：站在股东角度，即归属于股东的现金流，所以 OCF = NI + DEP。在 R19 的背景中，用于 Claims valuation 方法中，归属于股东现金流的计算
  • 第二张：站在公司角度，即归属于公司的现金流，所以 OCF = EBIT(1-T) + D。在 R19 的背景中，用于最开始介绍的扩张和替代项目中，通过计算现金流求 NPV 方法中的 OCF 计算

参考

在基础班视频中，李老师专门介绍了归属于股东的现金流的推导，请见

  • 视频：Other Valuation Models: EP、Claims Valuation Approach
  • 位置：15:25（1.5 倍速）


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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！


猫猫酱 · 2020年08月07日

谢谢老师！你回答很棒！

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