听了课还是不明白。。。。。
韩韩_品职助教 · 2020年08月04日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，我们可以把Merger arbitrage理解成公司卖保险。是因为卖保险相当于short put。而Short put从图形上来看，跟S-C是相同的，而K-P比单纯short put多了一个K，从图形上来看，K是一条水平的直线，所以K-P的最终图形比单纯short put要高一截：
所以单纯看图形，不管是K-P还是单纯的-P，都是一个S-C的组合。我们也可以这么理解：我们short put之后会收到钱，这个钱不能躺在床底下睡觉，一定是要投出去的，但是我们不想承担别的风险了，所以肯定是以无风险利率投资。因此short put相当于是卖保险，收到的钱是保费，这个保费会投资在一个riskless的bond上，这个bond的face value就是收到的保费。对于每个单独的merger arbitrage策略，这个保费是一个固定的金额，就是一开始long A short T得到的spread。
-------------------------------努力的时光都是限量版，加油！