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Yang · 2020年08月02日

问一道题:NO.PZ201601200500004801

* 问题详情,请 查看题干

问题如下:

1. Using the discounted cash flow approach and assuming that Durtech’s terminal value is based upon the cash flow multiple method, Logan’s best estimate of Durtech’s current value per share is closest to:

选项:

A.

$49.60.

B.

$51.50.

C.

$53.51.

解释:

A is correct.

PV of first three cash flows: 5/1.15+6/1.152+7/1.153=13.495/1.15+6/1.15^2+7/1.15^3=13.49

Terminal value: 7 × 10 = 70

PV of terminal value: = 70/1.15370/1.15^3 = 46.03

Value = 13.49 + 46.03 = 59.52

Value per share = 59.52/1.2 = 49.60

为什么Terminal value: 7 × 10 = 70,而不是 7*1.05/10?


Year 3 的 cash flow 应该是 CF0, 我们用的公式不是 CF0(1+g)/(re-g) 吗?


1 个答案
已采纳答案

王琛_品职助教 · 2020年08月03日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好,

结论

使用 discounted cash flow approach,计算终值有两种方法

  • constant growth model
  • cash flow multiple

这道题是让考生使用第二种方法作答哈,参考题干:

Using the discounted cash flow approach and assuming that Durtech’s terminal value is based upon the cash flow multiple method

建议

  • 审题时, 容易出现很多小错误, 同学可以把遇到的错误加到自己的检查清单中, 提升做题效率
  • 建议再做一下课后题第 7,8 题,搭配食用,效果更佳哈

加油!


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!