您好,上图是机构ips基础课讲义48页,画蓝色五角星的地方不明白?这里为何说发起人承担剩余风险?
发亮_品职助教 · 2020年07月31日
嗨,从没放弃的小努力你好:
"这里为何说发起人承担剩余风险?"
这里说的是residual investment risk of its asset allocation;实际上是和Asset allocation有关的Risk;
我们员工勾选好合适的投资标的之后,Sponsor就会按照这个标的去投资;
然后由于DC plan是一个Pooled asset,是一个资产池,就具有资产池的优势,可以投资一些流动性很差、只对机构投资者开放的Hedged fund,or private equity;
这样就会产生一个问题,如讲义里最后一句,如果大批员工退出DC plan,那由于这个DC plan投资了这种Alternatives,面临Liquidity risk;DC plan就只能卖出流动性较好的债券或者Equity来提供流动性,这样的话,DC plan的Asset allocation会大幅度地偏离期初既定的目标;
这种大幅度地偏离DC plan的既定目标就算上面提问里这句话说的:Investment risk of its asset allocation
如何不让DC plan的Asset allocation偏离期初既定的目标呢?
就是员工退出Plan、需要流动性时,资产池里的标的按照比例都卖出去一点,这样资产池内剩余的资产仍然会满足期初Asset allocation定下的配置比例;
但现在由于Hedge fund和Private equity流动性差、无法变现,只能卖Equity和Fixed-income,资产池的Asset allocation配比就一定会偏离期初既定目标。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!