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SUN · 2020年07月24日

smoothing effect

我截图的这里,何老师说危机的时候会给一个更高的权重。这个不是smoothing effect想表达的意思吧?smoothing effect应该是说因为有滞后,所以另类投资的估值比较高,虽然绝对金额的流动性是一样的。但是非流动资产占整个组合的比例会被高估。和给一个更高的权重没关系吧?

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发亮_品职助教 · 2020年07月24日

嗨,爱思考的PZer你好:


“smoothing effect应该是说因为有滞后,所以另类投资的估值比较高,虽然绝对金额的流动性是一样的。但是非流动资产占整个组合的比例会被高估。和给一个更高的权重没关系吧?”


是的,这个上面这个理解没有问题。

就是因为Alternative的数据有滞后性,导致Portfolio在核算各类资产权重时,另类投资明面上的权重会上升;相对应的,流动性好的资产的权重,看起来是相对下降的;

从权重的角度来看,我们Portfolio的变现能力似乎是下降的;因为Alternatives的相对权重上升,他的权重被高估。

但实际上,从绝对金额(Dollar Terms)的角度看,我们组合里面,变现能力好的资产,他的实际金额是没有变化的,实际变现能力是没变的,只是相对权重下降而已。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!


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