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Hyx · 2020年07月19日

问一道题：NO.PZ2018101501000047

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

问题如下：

Jackie, CFA, is evaluating the effects of changes in the capital budgeting assumptions. After his revaluation, he estimates that the initial fixed capital outlay will be $12 million rather than $10 million. The required rate of return is 10% and the tax rate is 25%. The project`s life is five years. What will happen on the project’s NPV if everything else hold constant?

选项：

A.

It will decrease $0.48 million

B.

It will decrease $1.62 million.

C.

It will increase $1.62 million.

解释：

B is correct.

考点：Cash Flow Projections: Expansion Project

解析：△Depreciation = $400,000

ΔNPV=−2,000,000+∑t=15400,000∗0.251.1t=−1,620,921.32\Delta NPV=-2,000,000+\sum_{t=1}^5\frac{400,000\ast0.25}{1.1^t}=-1,620,921.32

老师您好，

请问the initial fixed capital outlay等同于inital outlay还是WC还是CAPEX? Dep不是根据WC计算的吗？

如果题目这里理解成是Long term investment 变化 那么之后的Dep应该不变？

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1 个答案

王琛_品职助教 · 2020年07月19日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好，

the initial fixed capital outlay 等同于 inital outlay 里的 FCInv

折旧是根据固定资产计提折旧的，所以 Dep 是根据 FCInv 计算的

请问你对 “Long term investment” 的定义是什么，可以举几个例子吗，方便讨论。

在二级公司理财科目中，initial outlay 一般是涉及 FCInv 和 WCInv，这道题不难，建议同学再看一下基础班讲义，把课后题仔细做一下总结一下。

公司理财科目的题型都比较常规，咱要多做题目，熟悉出题人的风格，如果考试考这个 Reading 的题目，咱一定要把分拿到呀。


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NO.PZ2018101501000047 It will crease $1.62 million. It will increase $1.62 million. B is correct. 考点Cash Flow Projections: Expansion Proje解析△preciation = $400,000 ΔNPV=−2,000,000+∑t=15400,000∗0.251.1t=−1,620,921.32\lta NPV=-2,000,000+\sum_{t=1}^5\frac{400,000\ast0.25}{1.1^t}=-1,620,921.32ΔNPV=−2,000,000+∑t=15​1.1t400,000∗0.25​=−1,620,921.32为什么是increase

2021-12-09 22:32 1 · 回答

NO.PZ2018101501000047 It will crease $1.62 million. It will increase $1.62 million. B is correct. 考点Cash Flow Projections: Expansion Proje解析△preciation = $400,000 ΔNPV=−2,000,000+∑t=15400,000∗0.251.1t=−1,620,921.32\lta NPV=-2,000,000+\sum_{t=1}^5\frac{400,000\ast0.25}{1.1^t}=-1,620,921.32ΔNPV=−2,000,000+∑t=15​1.1t400,000∗0.25​=−1,620,921.32 公式里开头的-2000000是哪来的？而且这种题不是直接算增加的p折现求和吗？为什么开头要加上这个-2000000？

2021-07-25 10:38 1 · 回答

NO.PZ2018101501000047 能系统讲解一下这个题吗？ 我怎么都没察觉出来用的什么知识点啊。

2021-06-05 03:02 1 · 回答

NO.PZ2018101501000047 单看这道题，并没有给出用什么折旧方法啊

2021-05-14 17:57 2 · 回答

NO.PZ2018101501000047 这道题因为增加了投资，影响pn变化，那在最后一年，需要考虑lta S，lta B的变化吗？book value可以假设年末都是0，但S是不是还是会有差？

2021-03-28 13:02 1 · 回答