About return requirement

嗨，从没放弃的小努力你好：

“视频中李老师基本都没怎么讲解。于是我看了答案，答案中说liability的discount rate已经包含了预期的inflation rate，想请教老师，这个信息点是如何得知的？”

简单记忆就是养老金的折现率是：同期高质量债券的收益率，包括国债的收益率，高等级公司债的收益率。

债券收益率是一个名义利率，等于Real rate + 各种Premium，其中Premium就包括expected inflation rate，这个Premium for inflation普通国债和公司债都一定有。

所以养老金的折现率是一个名义利率。

“以后遇到此类问题，是不是完全不需要加上inflation rate？”

计算DB fund的Return objective属于以前的考纲，现在被删除了。现在的考纲不要求计算这个。

现在只需要判断High discount rate对养老金的Fund status会带来什么影响，Low discount rate带来什么影响。

对于资产的回报率等于负债的折现率可以这么理解：

在养老金Fully funded的情况下，代表PV资产大于等于PV负债；

我们给负债用了这个折现率，反过来想就是假设负债会以这个折现率的大小复利增长，因为折现率和复利增长是相互对应的概念。

既然这样的话，在PV资产大于等于PV负债的情况下，只要资产的预期收益率等于负债的折现率即可，这样就代表这资产和负债以相同的速度复利增值，将来的Future value，一定也是资产的FV大于等于负债的FV。

因此，只要养老金是Fully funded状态，资产的预期收益率等于负债的折现率即可，我们就不需要考虑Inflation的问题了。

“本截图中的第一段的最后一句“deferred benefits”，能不能麻烦老师帮忙讲解下原理呀”

咱们现在学的DB fund里面没有Deferred benefits这个单独的概念。

简单理解的话就是：离职员工公司已经停止缴纳养老金了，但是因为员工还没有退休，所以这部分还不能支付，只是在“递延”，将来退休后即可支付。

然后可以连着这句看：

The amendment does not affect current retirees or former employees with deferred benefits.

这项修正，不影响当前已退休员工，以及离职员工未发的养老金。所以可以理解成这些离职员工已经计提的养老金，并且这部分养老金不会根据修正修改，只不过他们还没退休暂时拿不到，所以是“Deferred benefits”

-------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！