问一道题：NO.PZ2018113001000001

问题如下：

The equity portfolio has a market value of $10,000,000, The pension fund plans to use a futures contract priced at $125,000 to decrease the beta from 1.2 to 0.9 for the period of two months. The futures contract has a beta of 0.95. The number of futures contracts needed to be sold is:

选项：

解释：

C is correct.

考点：用futures合约调整beta

解析：

需要的futures contracts数量为：

$N_f=(\frac{\beta_T-\beta_S}{\beta_S})(\frac Sf)=(\frac{0.90-1.20}{0.95})(\frac{10,000,000}{125,000})=-25.26$

四舍五入之后为-25，因此应该卖出25份期货合约。

我一直没懂也记不住为什么是S/F 而不是F/S 目前有的是stock 要买futures ，不是应该是乘以futures 除以目前有的吗？

这个逻辑应该是什么？

每次做的时候我总是记反。

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1 个答案

xiaowan_品职助教 · 2020年07月15日

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，

Futures是工具，这个工具用来调整组合的beta值，这个公式是求需要多少份futures，那么futures就应该是在分母上。用futures去调整，不论是买或卖都不会是乘以，而是会以最后结果的正负号来体现。

帮助记忆的话，可以举一个类比的例子，用futures去对冲S市值的资产，需要的futures数量就是S/F

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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2023-12-12 09:30 1 · 回答

20 25 C is correct. 考点用futures合约调整beta 解析需要的futures contracts数量为 Nf=(βT−βSβS)(Sf)=(0.90−1.200.95)(10,000,000125,000)=−25.26N_f=(\frac{\beta_T-\beta_S}{\beta_S})(\frSf)=(\frac{0.90-1.20}{0.95})(\frac{10,000,000}{125,000})=-25.26Nf=(βSβT−βS)(fS)=(0.950.90−1.20)(125,00010,000,000)=−25.26 四舍五入之后为-25，因此应该卖出25份期货合约。请问这个知识点是在讲义第几页呀有印象学过但是找不到了……

2020-09-30 20:04 1 · 回答

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