Active Risk

这道题里说的是与大盘相比，组合调仓之前的主动差别投的是同一个行业，而换仓后持有的不同行业的股票，虽然active share相同，但投资不同行业，相关性更小（与大盘更不更不像），所以主动风险更高。

我给你举例说明下：

背景：benchmark里面A（real estate）、B（real estate）、C（aotumobile）、D（technology）四只股票各占5%。

操作：portfolio先买了A、B分别为4%、6%，后面换成了C、D分别为4%、6%

解释：虽然操作前后的active share没变，但是买A、B的时候因为是同一行业的股票加起来都是10%所以跟benchmark更像，于是active risk更小；而C、D因为是两个行业都跟benchmark有差距，不同与A、B可以加起来比较，所以active risk更大。

请告知你的引号这部分内容的出处？ 我需要结合上下文来回答你的问题。

嗨，从没放弃的小努力你好：

Active Risk 主动风险（相对风险）研究的相关性是组合与benchmark由于有跟踪不同股票之间的相关性，打个比方benchmark里持有的是万科，而组合如果持有的是金地，那么组合就更像基准，组合里的股票与基准里的股票相关性越大，那么主动风险越小。相反benchmark里持有的是万科，而组合如果持有的是云南白药，那么组合更不像基准，组合的股票与基准的股票相关性越小，那么主动风险就越大。只有越不像基准，才能更加体现出基金经理的“主动性”，越像基准那就是被动投资。
而组合里面投资的股票越集中，股票之间相关性越低，说明组合分散化越大，风险越小，这里说的是组合的总风险越小（绝对风险）。
 

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