经典题讲解的时候，有一道题，下图标绿的after-tax OCF和OCF的区别是什么？如果题中给的是OCF是不是还要乘（1-T)?上课讲的时候直接就是用的OCF。感觉好像after-tax OCF和OCF是一回事，叫法不同而已。
王琛_品职助教 · 2020年07月15日
同学你好，
你说的是对的，是一回事。
原版书中提到 OCF 时，均为 after-tax OCF，因为在介绍资本预算的原则时，咱们提到过，现金流都是基于税后的。
你从 OCF 的定义式中，也可以看到，是税后的。
我个人理解，因为 OCF 的基本原则是税后，又因为介绍计算时，要多次提到 OCF，如果每次提到，都加上 after-tax, 会增加不必要的学员看视频的时间，所以就直接说 OCF 了。
另外，在 R19 的后面，我们还介绍了其他的估值方法，其中先介绍的是 EI，这里的现金流也是税后的概念哈。
这里没有提到 OCF，是因为，在计算「期间」现金流是 OCF，计算「期末」现金流还要考虑 TNOCF，所以为了统一说明，就用 CF 代指了。
在强化班中，为了怕大家在学到后面忘了 EI 也是税后的概念，也在讲义中专门强调了是 ATCF，即 after-tax cash flow
综上，协会不会在题目中告诉你 OCF，然后让你计算时再乘 (1-T)的，如果出题就会直接说是 after-tax OCF，这里同学不用担心哈。