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陈Shelly · 2020年07月14日

问一道题:NO.PZ2018113001000018

问题如下:

A manager would like to execute a collar strategy. The current price of a stock is $20, a put option with an exercise price of $15 is priced at $2.0 and a call option with an exercise price of $30 is priced at $2.0. If the price of underlying stock at the expiration is $35, the profit of this strategy is?

选项:

A.

15

B.

5

C.

10

解释:

C is correct.

考点:collar spread

解析:

对于基础资产为股票的头寸来说,投资者担心股票价格下跌,所以long put。

为了cover put的期权费,所以需要short call。

注意两个option的期权费是一样的,所以正好抵消,形成zero-cost collar。

其中call的执行价格应该高于put的执行价格。

所以collar的头寸是:long stock+long put+ short call

lprofit=(STS0)+max(0,XPST)max(0,STXC)=3520+max(0,1535)max(0,3530)=15+05=10{l}profit=(S_T-S_0)+\max(0,X_P-S_T)-\max(0,S_T-X_C^{})\\=35-20+\max(0,15-35)-\max(0,35-30)=15+0-5=10

call的执行价格应该高于put的执行价格。这个是如何判断的?

1 个答案

xiaowan_品职助教 · 2020年07月14日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,

因为collar这个策略建立的目的就是赚取一定区间内股票的增值,short call 限制了call 执行价格Xc以上的股票收益,long put 限制了put 执行价格Xp以下的股票价格的亏损。形成下面这张图这样的图形:

如果Xc < Xp,那么如果价格上涨到Xc,call已经执行,put还没到执行价,就无法起到保护的作用。


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NO.PZ2018113001000018 问题如下 A manager woullike to execute a collstrategy. The current priof a stois $20, a put option with exercise priof $15 is price$2.0 ana call option with exercise priof $30 is price$2.0. If the priof unrlying stothe expiration is $35, the profit of this strategy is? A.15 B.5 C.10 C is correct.考点collsprea析对于基础资产为股票的头寸来说,投资者担心股票价格下跌,所以long put。为了cover put的期权费,所以需要short call。注意两个option的期权费是一样的,所以正好抵消,形成zero-cost collar。其中call的执行价格应该高于put的执行价格。所以collar的头寸是long stock+long put+ short callprofit=(ST−S0)+max⁡(0,XP−ST)−max⁡(0,ST−XC)=35−20+max⁡(0,15−35)−max⁡(0,35−30)=15+0−5=10profit=(S_T-S_0)+\max(0,X_P-S_T)-\max(0,S_T-X_C^{})\\=35-20+\max(0,15-35)-\max(0,35-30)=15+0-5=10profit=(ST​−S0​)+max(0,XP​−ST​)−max(0,ST​−XC​)=35−20+max(0,15−35)−max(0,35−30)=15+0−5=10 ST不应该是现在的价格,现在的价格为20吗?

2024-01-10 17:14 2 · 回答

NO.PZ2018113001000018 问题如下 A manager woullike to execute a collstrategy. The current priof a stois $20, a put option with exercise priof $15 is price$2.0 ana call option with exercise priof $30 is price$2.0. If the priof unrlying stothe expiration is $35, the profit of this strategy is? A.15 B.5 C.10 C is correct.考点collsprea析对于基础资产为股票的头寸来说,投资者担心股票价格下跌,所以long put。为了cover put的期权费,所以需要short call。注意两个option的期权费是一样的,所以正好抵消,形成zero-cost collar。其中call的执行价格应该高于put的执行价格。所以collar的头寸是long stock+long put+ short callprofit=(ST−S0)+max⁡(0,XP−ST)−max⁡(0,ST−XC)=35−20+max⁡(0,15−35)−max⁡(0,35−30)=15+0−5=10profit=(S_T-S_0)+\max(0,X_P-S_T)-\max(0,S_T-X_C^{})\\=35-20+\max(0,15-35)-\max(0,35-30)=15+0-5=10profit=(ST​−S0​)+max(0,XP​−ST​)−max(0,ST​−XC​)=35−20+max(0,15−35)−max(0,35−30)=15+0−5=10 Mprofit 不是 xc-so-p+c吗?那么就是30-35-2+2啊?

2023-01-02 01:47 1 · 回答

NO.PZ2018113001000018 老师,为什么都不用支付期权费呢

2021-10-13 01:23 1 · 回答

5 10 C is correct. 考点collspre解析 对于基础资产为股票的头寸来说,投资者担心股票价格下跌,所以long put。 为了cover put的期权费,所以需要short call。 注意两个option的期权费是一样的,所以正好抵消,形成zero-cost collar。 其中call的执行价格应该高于put的执行价格。 所以collar的头寸是long stock+long put+ short call lprofit=(ST−S0)+max⁡(0,XP−ST)−max⁡(0,ST−XC)=35−20+max⁡(0,15−35)−max⁡(0,35−30)=15+0−5=10{l}profit=(S_T-S_0)+\max(0,X_P-S_T)-\max(0,S_T-X_C^{})\\=35-20+\max(0,15-35)-\max(0,35-30)=15+0-5=10lprofit=(ST​−S0​)+max(0,XP​−ST​)−max(0,ST​−XC​)=35−20+max(0,15−35)−max(0,35−30)=15+0−5=10long call 应该是St-X呀,35-30,为什么是35-So?

2020-09-14 10:23 1 · 回答