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牛牛酱 · 2020年07月13日

原版书中reading 27的第39题

题目中要求比较两种模型在2021年末算出来的股票价格的大小,不应该是折现到2021年吗?为什么答案折现到2017年时的价格呢?
1 个答案

Debrah_品职答疑助手 · 2020年07月14日

同学你好,这道题目没有折现到2017年啊。

两阶段模型和H-模型在本题目中,由于在高速增长阶段,两阶段模型的增长率(即5%)高于H model(增长率从5.0%线性下降到3.5%)。导致两阶段模型在2021年的dividend更高,2.815 =2.315 × (1.05)^4,而H-model只有2.734 =2.315 × 1.05 × 1.045 × 1.04 × 1.035。所以在以2021年的dividend作为基础通过DDM模型计算2021年的price的时候,两阶段模型的price更高。

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