8.考查的是利率下降，callable bond中的embedded option价值如何变化。当利率下降，对于可赎回债券来说行权的可能性增加，所以Vcall上升，所以选择的是C，而不是A。 你选错了。
25.考查的是当利率下降的时候，callable bond和putable bond中的embedded option价值如何变化。callable
bond刚才已经分析过了，在利率下降的时候，行权可能性增加，Vcall上升。而对于putable bond，当利率下降的时候，putable bond不会行权，所以内含Vput下降。
