问题如下：
On 1 October 20X0, Steve, a fixed income analyst, is reviewing three corporate bonds issued by Pro Star, Inc. These 3 bonds are fixed-rate bonds.
According to the information above, a fall in interest rates would cause
选项：
A. A decrease in the effective duration of Bond Z.
B. Bond Z having more upside potential than Bond Y.
C. a change in the effective convexity of Bond Z from positive to negative.
解释：
B is correct.
考点：对含权债券的理解
解析：
A 、 C两个选项的描述 ， 是当利率下降时 ， Callable bond的特征 ， 即Bond Y的特征 。 当利率下降时 ， Callable bond的价格上升幅度有限 ， 因为Callable bond存在价格顶 （ 赎回价 ） ， 因此当利率下降时 ， 其Effective duration较小 ； 而对于Putable bond ， 当利率下降时 ， 其表现和普通不含权债券Option-free bond ） 一样 ， 因此A选项错误 ； 对于putable bond没有negative convexity的特性 ， 因此C选项错误 。 C选项描述的特征实际上是对于Callable bond ， 在利率下跌时的特征 。
您好，可以解释下callable 债券negative convexity的特性么？
