MBS的credit risk为什么发行机构不同会有影响呢？

fixed income里credit enhancement这一节里，老师说如果MBS是三大机构发行的，就没有credit risk，如果是普通银行发行的，就有credit risk。但是前面老师讲MBS的时候又说，MBS只与homeowner的信用质量有关，与issuer无关。那为什么这里发行机构不同会有影响呢？

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吴昊_品职助教 · 2020年06月24日

因为三大机构只会发行conforming loan，这些贷款满足三大机构的要求。只有借款人本身的信用质量较好，才有可能被三大机构买过来发行agency RMBS。因此，agency RMBS我们就不考虑credit risk，只考虑prepayment risk。相反，non-agency RMBS就有credit risk。

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