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Spencer · 2020年06月22日

问一道题:NO.PZ201701230200000102 老师请问这题的解题思路需要用到第五年par rate和spot rate比较吗

* 问题详情,请 查看题干

问题如下:

2. Based on Exhibit 1, the market is most likely expecting:

选项:

A.

deflation

B.

inflation

C.

no risk premiums

解释:

B is correct.

The spot rates imply an upward-sloping yield curve, r(3) > r(2) > r(l). Because nominal yields incorporate a premium for expected inflation, an upward-sloping yield curve is generally interpreted as reflecting a market expectation of increasing, or at least level, future inflation (associated with relatively strong economic growth).

例如第五年par rate是0.0437和spot rate是0.04453,spot rate比par rate高,比预期利率高,价格下降选了deflation

1 个答案
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吴昊_品职助教 · 2020年06月22日

这道题不需要用到par rate和spot rate的对比。par rate是当债券价格等于面值时,债券的YTM或coupon rate。par rate和spot rate可以互相推导,par rate是一种假设的利率,而不是预期利率。不要和future spot rate搞混,future spot rate才是基金经理对于未来利率的预期。

这道题只需要看一下spot curve的形状即可,spot curve向上倾斜有可能是对Inflation的补偿,所以选B。