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Hugo(Xie Lanzhi) · 2020年06月21日

问一道题:NO.PZ2017121002000002

问题如下:

The variability of the coupon rate on a Libor-based floating-rate bond is most likely due to:

选项:

A.

periodic resets of the reference rate.

B.

market-based reassessments of the issuer’s creditworthiness.

C.

changing estimates by the Libor administrator of borrowing capacity.

解释:

A is correct.

Changes in the coupon rate of interest on a floating-rate bond that uses a Libor reference rate are due to changes in the reference rate (for example, 90-day Libor), which resets periodically. "Therefore, the coupon rate adjusts to the level of market interest rates (plus the spread) each time the reference rate is reset."

请解释一下B和C为什么不对,公司信用变化不会影响spread的变化从而影响coupon rate吗?还有C,是怎么理解的呢?

2 个答案
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吴昊_品职助教 · 2020年06月22日

浮动利率债券的Coupon Rate=Reference rate + Quoted Margin,Reference rate和Quoted Margin共同决定Coupon Rate。比如一个每半年付息一次的浮动利率债券,其Coupon Rate是:6-month Libor + 50 bps;这个50 bps (息差Spread)就是Quoted Margin。且quoted margin是一开始就约定好不会变的,变化的是reference rate,也就是选项A。 给Floating rate bond未来现金流折现时,使用到的折现率是:Reference rate + Discount margin。基准利率和Discount margin共同构成对这个浮动利率债券的要求回报率。


quoted margin是固定的,但是discounted margin有可能会变,选项B,比如信用质量变好了,discounted rate就会变小。信用质量变差了,discounted rate就会变大。

选项C说的是Libor报价银行对借款能力变化的估计,同样,借款能力变好了,discounted rate就变小了;借款能力变差,discounted rate就会变大。选项B和C都不会影响到coupon rate,影响的是discount rate。

欢欢 · 2021年10月26日

coupon rate和discount rate的区别能麻烦老师解释下么?谢谢。

吴昊_品职助教 · 2021年10月26日

嗨,从没放弃的小努力你好:


coupon rate在分子上,决定是每一期现金流的大小。discount rate在分母上,决定的是每一期折现率的大小。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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NO.PZ2017121002000002问题如下 The variability of the coupon rate on a MRR-basefloating-rate bonis most likely e to: A.perioc resets of the referenrate.B.market-basereassessments of the issuer’s cretworthiness.C.changing of borrowing capacity. A is correct.Changes in the coupon rate of interest on a floating-rate bonare e to changes in the referenrate (for example, 90-y MRR), whiresets periocally. \"Therefore, the coupon rate austs to the level of market interest rates (plus the sprea eatime the referenrate is reset.\"考点浮动利率债券解析浮动利率债券的Coupon Rate=Referenrate + QuoteMargin,Referenrate和QuoteMargin共同决定Coupon Rate。且quotemargin是一开始就约定好不会变的,变化的是referenrate,也就是给Floating rate bon来现金流折现时,使用到的折现率是Referenrate + scount margin。基准利率和scount margin共同构成对这个浮动利率债券的要求回报率。quotemargin是固定的,但是scountemargin有可能会变。B,比如信用质量变好了,scounterate就会变小。信用质量变差了,scounterate就会变大。C说的是对借款能力变化的估计,同样,借款能力变好了,scounterate就变小了;借款能力变差,scounterate就会变大。B和C都不会影响到coupon rate,影响的是scount rate。故A正确。 MRR- base什么意思

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