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Cindy · 2020年06月18日

Curvature 

请问curvature降低是不是就是yield curve flatten?他们有什么区别吗
1 个答案
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发亮_品职助教 · 2020年06月19日

嗨,努力学习的PZer你好:


“请问curvature降低是不是就是yield curve flatten?他们有什么区别吗”


有区别。

当我们说收益率曲线变得更加Steepening or Flattening时,描述的是收益率曲线的斜率是更倾斜还是更加平缓,这是把收益率曲线分成了两段;

分别是:长期利率和短期利率。比方说,长期利率相对于短期利率上升,那就是收益率曲线变得更加的陡峭了。

所以Flattening or steepening描述的是利率曲线上,长期利率、短期利率之间的相对变化。


当我们说收益率曲线变得More cuvature or Less curvature,说的是收益率曲线的弯曲度。这是把收益率曲线分成了三段:

分别是:短期利率,中期利率,长期利率。比方说,中期利率相对上升,长、短期利率相对下降,那就是收益率曲线变得更加弯曲More curvature了。

所以More cuvature,or less curvature描述的是收益率曲线上,中期利率相对于长、短期利率的变化。

在Curvature的变化里,短期、长期利率的变动方向永远一致,中期利率的变动方向会与短期、长期利率相反。


这样的话,在判别是Flattening/Steepeing还是More curvature/Less cuvature时,关键就是判断有没有中期利率出现。如果只有长短期利率之间的相对变化,那就是Flattening/Steepening的变化,如果出现了中期利率,并且是中期利率相对于短期、长期利率的变化,那就是Curvature的变动。


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