老师，原版书课后题讲解中求exposure第二年和第一年时候为什么要用forward rate?为什么不用spot rate?
是不是这里我对于收益率曲线的理解还是不透彻，收益率曲线不是水平的情况下，forward rate是怎么求出来的？
WallE_品职答疑助手 · 2020年06月19日
这是二叉树折现，
你在计算二叉树折现的时候当然是一期一期的往前折现，折现率用的也是一年的折现率，所以你怎么能用spot rate呢？ spot rate是站在0时刻往后看1，2，3年的即期利率。
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（1+s1）*(1+f(1,1))=(1+s2)^2 这是求forward rate的公式。
所以forward rate是可以求出来的
如果你问的是为什么表3和表2的forward rate不一样，是因为原文中有说“she then estimates the bond’s yield to maturity and the bond’s credit spread over the benchmark in Exhibit 2.”至于差多少spread，题目里面没有明确的说明，但肯定是比表二的高的。