衍生品课里面提到的这个fully hedge和固定收益里面提到的fully hedge不一样啊。衍生里面是BPV target=0计算出来的是fully hedge需要的合约份数，而固收里面直接求出来的就是fully hedge。那考试的时候到底用哪种方法来算？
Hertz_品职助教 · 2023年02月20日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
当我们在管理利率风险的时候，其实就是调duration。因为久期其实就是衡量利率风险的指标，久期越大，价格对利率变化就越敏感。
因此管理利率风险就是调久期。
回忆一下BPV=DV01=MDur×MV×1bp，所以其实可以看到BPV和MDur本质都是一样的，只是数量级不同而已。
所以如果想要全部对冲，就是fully hedge，那么自然就是将BPV调至0了。
另外，其实fully hedge这个概念我们要更加灵活的去理解，如果是咱们上面说的这种情况，肯定是将久期调整到0。但是如果我们有一个目标的水平，比如将资产和负债的久期匹配，那么其实广义上说只要达到了这个匹配，即将这个duration gap给对冲了，也算是一种fully hedge啊
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
秋樣 · 2023年02月23日
Hertz老师的回答一向很专业哈哈哈
