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jqm · 2020年06月13日

图中画红线部分不大明白?

您好,上图是何老师资产配置课程reading 12的内容,图中画红线的几句话不太明白。第一个问题,作为组合平衡的替代(a substitute for the balance of the portfolio)有点费解?第二个问题,有均值回归特点的资产,不用rebanlance ,自己也会回到均值,不是应该有更大的range吗?

1 个答案

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2020年06月16日

嗨,努力学习的PZer你好:


第一个问题:a substitute for the balance of the portfolio: 组合再调整的一个替代品。意思是说,correlation高,可以取代rebalance(减少rebalace的频率)。

因为高度正相关时,一种该资产价格上涨,其他资产价格也是上涨的,资产配比相对稳定 ,所以这些资产在组合中的权重变动幅度不大,那么就不需要做频繁的调整,可以设置比较宽的调整区间。

第二个问题:momentum是一种投资信仰。如果相信momentum,也就是相信资产价格涨了还会涨,那就多等它涨一会儿,为的是获得更高的收益。如果相信均值回归,那么资产价格刚涨了一点就要考虑抛售,否则价格很快会回落。所以基于投资者的信仰,以及目的是获得短期超额回报,所以均值回归调整要更频繁。


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