经典题最后一题的A项

嗨，爱思考的PZer你好：

“这道题是指AA评级的cdo的资产是BB级别的公司债，所以相比其他AA评级的产品有一个价差？”

回听了下视频，这里以基础班老师讲的内容为准。

这道题是这样，这个CDO他的评级是AA级。

但是这个AA级别的债券（CDO）他的市场交易价格，反映出来市场对Underlying Collateral的估值是BB级别的。

也就是，市场再给这个AA级别的债券（CDO）定价时，用了BB级别的Yield Spread，AA债定价使用了BB级别的Spread，Spread过高反映出来的是他的市场价格是过低的。

这样就和基础班讲的是一致的，在金融危机时，大家都不敢买CDO，导致这种AA级别的CDO价格非常低，折算出来的Spread更大，甚至反映出来的是BB级别的Spread。所以CDO是被低估的。

要套利的话，就是买入这个被低估的AA级CDO，然后做空Underlying collateral的公司债。

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