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Suechen · 2020年06月06日

问一道题：NO.PZ2018062006000112 [ CFA I ]

  1. CFA I
  2. Fixed Income

问题如下：

A client purchases a 6-year bond at 109.83, and the coupon rate is 8%. The interest is paid annually. Assume the market rate is 6%, which is constant during the whole period. If the client wants to sell the bond at the end of the 5th year. What`s the horizon yield?

选项：

A.

8%.

B.

6%.

C.

7%.

解释：

B is correct.

The sell price of the bond at the end of the 5th year:

N=1，I/Y=6，FV=100，PMT=8 → PV = -101.89

The reinvested coupon payment at the end of the 5th year:

8×1.064+8×1.063+8×1.062+8×1.061+8=45.1

total cash flow at the end of the 5th year =45.1+101.89=146.99

146.99/(1+r)5=109.83

r=0.06

因为是长期持有，市场利率不变，所以=YTM，这样想对吗

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1 个答案

吴昊_品职助教 · 2020年06月07日

你指的是什么利率=YTM？

考点在于投资期收益率，有了购买价格，我们只需要算出卖出债券时的总现金流，就可计算持有期收益率。第五年的sell price通过未来现金流折现得到，再加上前五年的一个coupon再投资收入，构成第五年的总现金流。


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NO.PZ2018062006000112 问题如下 A client purchases a 6-yebon109.83, anthe coupon rate is 8%. The interest is paiannually. Assume the market rate is 6%, whiis constant ring the whole perio If the client wants to sell the bonthe enof the 5th year. What`s the horizon yiel A.8%. B.6%. C.7%. B is correct.The sell priof the bonthe enof the 5th year:N=1，I/Y=6，FV=100，PMT=8 → PV = -101.89The reinvestecoupon payment the enof the 5th year:8×1.064+8×1.063+8×1.062+8×1.061+8=45.1totcash flow the enof the 5th ye=45.1+101.89=146.99146.99/(1+r)5=109.83r=0.06考点Horizon Yiel析第五年末的总现金流包含两个部分，第一个部分是6年债券在第五年末售出的sell price（101.89），第二个部分是前五期coupon的再投资收入（45.1）。可利用计算器1、sell priceN=1，I/Y=6，FV=100，PMT=8 → PV = -101.892、再投资收入N=5，I/Y=6，PV=0，PMT=8 → FV = 45.1两个部分加总起来是146.99。再对比一开始的初始投资109.83，得到 r=0.06，故B正确。 老师好，请问最后一步146.99/(1+r)5=109.83 为什么不能用计算器算？

2023-02-11 10:01 1 · 回答

NO.PZ2018062006000112 问题如下 A client purchases a 6-yebon109.83, anthe coupon rate is 8%. The interest is paiannually. Assume the market rate is 6%, whiis constant ring the whole perio If the client wants to sell the bonthe enof the 5th year. What`s the horizon yiel A.8%. B.6%. C.7%. B is correct.The sell priof the bonthe enof the 5th year:N=1，I/Y=6，FV=100，PMT=8 → PV = -101.89The reinvestecoupon payment the enof the 5th year:8×1.064+8×1.063+8×1.062+8×1.061+8=45.1totcash flow the enof the 5th ye=45.1+101.89=146.99146.99/(1+r)5=109.83r=0.06考点Horizon Yiel析第五年末的总现金流包含两个部分，第一个部分是6年债券在第五年末售出的sell price（101.89），第二个部分是前五期coupon的再投资收入（45.1）。可利用计算器1、sell priceN=1，I/Y=6，FV=100，PMT=8 → PV = -101.892、再投资收入N=5，I/Y=6，PV=0，PMT=8 → FV = 45.1两个部分加总起来是146.99。再对比一开始的初始投资109.83，得到 r=0.06，故B正确。 。

2023-02-10 00:46 1 · 回答

NO.PZ2018062006000112 能完全按照按计算器的方式解一遍吗

2021-05-11 18:56 1 · 回答

PV=100是怎么算出来的？是已知条件？

2021-01-22 15:12 1 · 回答

The sell price of the bonthe enof the 5th year: N=6-5=1，I/Y=6，FV=100，PMT=8 → PV = -101.89 红色部分需要 capitloss=101.89-109.83=-7.94 这个对否？不需要加上coupon吗？

2020-07-30 21:53 2 · 回答