问一道题：NO.PZ201601200500000905

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问题如下：

5. Is Böhm most likely correct regarding Comment A about the $10 million investment and Comment B about using the after-tax cost of debt?

选项：

No for both comments.

Yes for both comments.

No for Comment A and Yes for Comment B.

解释：

A is correct.

The $10 million original cost is a sunk cost and not relevant. The correct investment is today’s opportunity cost, the market value today. The correct discount rate is the project required rate of return.

请问什么时候应该用WACC 做discount rate，什么时候用Required rate of return 做discount rate？

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1 个答案

王琛_品职助教 · 2020年06月01日

同学你好, 使用现金流折现计算 NPV 时, 折现率要与风险匹配.

一般一个公司会有多个项目.

如果公司的风险等于项目的风险, 可以使用公司的 WACC 代替项目的要求回报率, 作为折现率;

如果公司的风险不等于项目的风险, 只能使用项目的要求回报率, 不能使用公司的 WACC 代替作为折现率.

参考基础班讲义 P69

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NO.PZ201601200500000905 如题。

2021-12-12 10:39 1 · 回答

NO.PZ201601200500000905 老师好，有两个问题（1）comment a 中，虽然说这是sunk cost，在NPV的现金流中不考虑，但在之前的题目中计算initioutlay的时候，这种固定资产的投资不就是应该算在FVInv中么？（2）comment b中，不是说cash flow不考虑沉没成本和融资成本么，但是会体现在折现率中呀，comment b 是不是只错在使用cost of bt？如果使用正确的要求回报率，是不是也应该考虑融资成本的因素呀？谢谢老师～

2021-08-02 18:04 1 · 回答

NO.PZ201601200500000905 Yes for both comments. No for Comment A anYes for Comment A is correct. The $10 million origincost is a sunk cost annot relevant. The correinvestment is toy’s opportunity cost, the market value toy. The correscount rate is the projerequirerate of return. 没理解b说的意思

2021-06-02 15:19 1 · 回答

您好，B答案说用requirerate折现，但是该项目不就是100%用bt融资的么？我知道折现率要匹配，project要用它的本身的requirerate不是WACC，但这个题目中的requirerate不就应该是债务成本？这个债务成本肯定不是指公司的WACC吧，公司的WACC怎么可能只含债务成本？

2020-08-31 10:02 1 · 回答

COMMET B错在了没有匹配是吗？全债务融资的项目应该用R折现而不是全债务情况下的公司wacc=R1-t），这样理解对吗？

2020-07-03 18:36 1 · 回答

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